Ամերիկայի Միացյալ Նահանգների Դաշնային պահուստային համակարգը պարտավորեցնում է Ամերիկայի ցանկացած բանկին ձևավորել որոշակի քանակությամբ կանխիկ պահուստներ: Դրանք անհրաժեշտ են հաճախորդների հետ գործարքներ իրականացնելու համար։ Դա անհրաժեշտ է այն դեպքում, եթե հաճախորդների մեծամասնությունը հանկարծ ցանկանա հանել իր բոլոր ավանդները: Այս դեպքում բանկային հաստատությունը կարող է պարզապես չունենալ բավարար ֆինանսներ, իսկ հետո, ամենայն հավանականությամբ, կգա հերթական բանկային ճգնաժամը։ Հենց դրա համար է, որ Fed-ը որոշակի սահմաններ է սահմանում պարտադիր պահուստների քանակի համար, որոնց չափի վրա ազդում է Fed տոկոսադրույքը:
Որքա՞ն է Դաշնային պահուստի տոկոսադրույքը
Բանկերը ամեն օր իրականացնում են հսկայական քանակությամբ գործարքներ, որոնցից յուրաքանչյուրը փորձում է մեծացնել դրանց ծավալը՝ շահույթն ավելացնելու համար։ Երբեմն չհայտարարված հաճախորդները գալիս են և մեծ գումարներ հանում, ինչի հետևանքով ֆինանսական հաստատության պահուստի պահանջը նվազում է և այլևս չի համապատասխանում Fed-ի ցուցումներին:Սա ապագայում շատ խնդիրներ կառաջացնի բանկի համար։
Fed-ի տոկոսադրույքն այն դրույքն է, որով Ամերիկայի Կենտրոնական բանկը փող է տալիս ամերիկյան բանկերին: Այս վարկերի շնորհիվ ֆինանսական հաստատությունները բարձրացնում են իրենց պահուստների մակարդակը՝ Fed-ի պահանջները բավարարելու համար:
Շատ դեպքերում բանկերը միմյանց վարկ են տալիս, բայց եթե բանկերը հնարավորություն չունեն օգնելու իրենց «կոլեգային», վերջինս դիմում է Fed-ին։ Այս վարկը, ըստ օրենքի, պետք է վերադարձվի հաջորդ օրը։ Fed-ը բացասաբար է վերաբերվում նման վարկերին։ Եթե դրանք նույնպես հաճախակիանան, Fed-ն իրավունք ունի խստացնել պահուստի պահանջները։
Որքա՞ն է տոկոսադրույքը
համար
Դրա անհրաժեշտությունը հետևյալն է. այն հիմք է հանդիսանում նահանգում այլ դրույքաչափերի հաշվարկման համար։ Սրա հետ մեկտեղ, Fed վարկերը ցածր ռիսկային վարկեր են, քանի որ դրանք տրամադրվում են միայն մեկ գիշերով և միայն գերազանց վարկային պատմություն ունեցող բանկային հաստատություններին:
Եթե դիտարկենք ֆոնդային շուկաները, ապա դրույքաչափերի աճը կազմակերպության կապիտալի արժեքի բարձրացում է: Այսինքն՝ այն ձեռնարկությունների համար, որոնց բաժնետոմսերը վաճառվում են բորսայում, սա բացասական կետ է։ Պարտատոմսերը տարբեր են՝ տոկոսադրույքի աճը հանգեցնում է գնաճի նվազմանը։
Արժութային շուկան մի փոքր ավելի բարդ է, այստեղ Fed-ի փոխարժեքն ազդում է փոխարժեքների վրա մի քանի կողմերից: Իհարկե, կա դասընթաց, ըստ որի՝ գնում են արժույթներով բոլոր գործարքները։ Բայց սա սխեմայի միայն մի փոքր մասն է: Աշխարհի ֆինանսական հոսքերը, որոնք պատասխանատու են արժութային շուկայում աշխարհում իրականացվող գործարքների մեծ մասի համար,հանդես են գալիս որպես կապիտալի շարժ, որոնք պայմանավորված են ներդրողների՝ ներդրումների ավելի մեծ վերադարձ գտնելու ցանկությամբ: Հաշվի առնելով բոլոր տեսակի շուկաների դիրքը, ներառյալ բնակարանային շուկան և գնաճի տվյալները, ցանկացած երկրում, զեղչման տոկոսադրույքի աճը և՛ դրական, և՛ բացասական ազդեցություն է ունենում շահութաբերության վրա։
Մինչ այս, Fed-ի տոկոսադրույքն աճել է 2006 թվականի հունիսի 29-ին: 2007-2008թթ Fed-ը դանդաղորեն նվազեցրեց այն մինչև 2008 թվականի ձմռանը մոտեցավ իր ամենացածր կետին՝ 0-0,25%
Fed տոկոսադրույքների բարձրացում
Ինչի կհանգեցնի այս գործողությունը, նայեք ստորև: Ամերիկայի փոքր և միջին բիզնեսի աշխատաշուկան այսօր ամենաուժեղն է, իսկ գործազրկության մակարդակը 2009 թվականից ի վեր կիսով չափ նվազել է: Fed-ը կարծում է, որ աշխատաշուկայի վերականգնումն ունի բոլոր հնարավորությունները խթանելու գնաճը և աշխատավարձերի բարձրացումը՝ դրանով իսկ աջակցելով նահանգի տնտեսությանը։
2007-2009 թթ ԱՄՆ-ում ճգնաժամ էր բնակարանային շուկայում և բանկային հատվածում։ Այնուհետև Fed-ը կարողացավ հետ պահել նահանգի տնտեսությունը դեպրեսիայի մեջ մտնելուց:
Կարո՞ղ է ԱՄՆ տնտեսությունը այսօր գոյատևել Fed-ի տոկոսադրույքի բարձրացումից: Վերլուծաբաններն այստեղ տարբեր ենթադրություններ են հայտնում։ Ոմանք պնդում են, որ Fed-ը կարողացել է սահուն կերպով պահպանել պետության տնտեսական դիրքը: Եվ հետո Fed-ի տոկոսադրույքի բարձրացումը 0,25 կետով նվազագույն ազդեցություն կունենա ԱՄՆ-ի տնտեսության վրա: Մյուսները նշում են գնաճի շատ ցածր արժեքը՝ պնդելով, որ դա անելով՝ Fed-ը կարող է տապալել համաշխարհային շուկաները և նախադրյալներ ստեղծել դոլարի բարձրացման համար,եթե Fed-ը շտապի որոշում կայացնել։
Fed-ի նախագահն ասում է, որ տոկոսադրույքների բարձրացումը նախատեսվում է սահուն: Այս ոլորտի փորձագետները կարծում են, որ աճի տեմպերն ավելի ցածր կլինեն նախորդ նստաշրջանի համեմատ, որը մեկնարկել էր 2004 թվականին։ Զեղչի վերջնական տոկոսադրույքը չի գերազանցի 3%-ը։
։
Բոլորը պատրա՞ստ են փոփոխությունների: Որոշ կորպորացիաներ օգտագործել են ցածր տոկոսադրույքի ժամանակը պարտատոմսերի շուկայի միջոցով պարտք վերցնելու համար: Իսկ հիմա ասում են, որ անհանգստության պատճառ չեն տեսնում սակագների աննշան բարձրացման մեջ՝ համարելով, որ շուկան արդեն կարողացել է օգտագործել բոլոր հնարավորությունները։ Միևնույն ժամանակ, միայն ցածր տոկոսադրույքներով աջակցվող մեծ թվով հաստատություններ չեն կարողանա դիմակայել իրենց աճին, և, հետևաբար, խնդիրներ կունենան փոխառության ծախսերի աճից հետո։
Ուշադրություն դարձնելով ներդրողներին՝ մասնագետների մեծ մասը կարծում է, որ Fed-ը նախապես զգուշացրել է նրանց իր մտադրությունների մասին, և թրեյդերները հավանաբար արդեն հաշվի են առել ապագա աճը ռազմավարություններում: Սակայն որոշ փորձագետներ վստահ են, որ դրամավարկային քաղաքականության նման լուրջ ճշգրտումներից դեռևս անկայունություն կլինի՝ հաշվի առնելով, որ այդ ցուցանիշը յոթ տարի զրոյական է։
Եկեք տեսնենք, թե ինչպես կարող է ազդել Fed-ի զեղչային տոկոսադրույքը համաշխարհային շուկաների վրա:
Զեղչային տոկոսադրույքը և դրա ազդեցությունը Անգլիայի տնտեսության վրա
Տնտեսագետների մեծ մասը կարծում է, որ Անգլիայի բանկը կհետևի ԱՄՆ Կենտրոնական բանկին՝ բարձրացնելու տոկոսադրույքները: Պատմությունը բազմիցս տեսել է, թե ինչպես են ԱՄՆ-ի և Անգլիայի զեղչերի դրույքաչափերըճշգրտվում է միաժամանակ։
Այսօր Մառախլապատ Ալբիոնի տնտեսության աճը կայուն է, աշխատուժի պահանջարկը՝ բարձր։ Անգլիայի Բանկի ղեկավարը նշել է, որ հնարավոր է աճը հարթ դառնա։
Զեղչի դրույքաչափը և դրա ազդեցությունը Ռուսաստանի վրա
Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկը չի կարողանա խուսափել ԱՄՆ արժույթի ամրապնդման և զեղչման տոկոսադրույքի աճի բացասական ազդեցություններից։ Այս փաստը խնդիրներ կառաջացնի միջազգային պահուստների կուտակման հետ կապված, որոնք ավելի քան 500 մլրդ դոլարից նվազել են մինչև 365 մլրդ դոլար։
։
Մասնագետները կարծում են, որ, իհարկե, տեմպերի բարձրացումը բացասաբար կանդրադառնա մեր պետության տնտեսության վրա։ Բայց այս ազդեցությունը այլ զարգացող շուկաների համեմատ այնքան էլ ուժեղ չի լինի, քանի որ պատժամիջոցների պատճառով Ռուսաստանի Դաշնությունն այլևս այնքան էլ տնտեսապես կապված չէ Միացյալ Նահանգների հետ:
Զեղչի դրույքաչափը և դրա ազդեցությունը Եվրոպայի վրա
Զեղչերի տոկոսադրույքի աճը կարող է բացասաբար ազդել ԵՄ երկրների տնտեսական իրավիճակի վրա, ինչը կարող է առաջացնել շուկայի անկայունության և անկանխատեսելիության աճ։
Եվրոպական կենտրոնական բանկի ղեկավարը և այլ քաղաքական գործիչներ կարծում են, որ համաշխարհային շուկաներում անկայունության վերջին ալիքը ուժեղ բացասական ազդեցություն կունենա եվրոպական տնտեսության վերականգնման վրա։
Զեղչի դրույքաչափը և դրա ազդեցությունը Չինաստանի վրա
Ի պատասխան այն հարցին, թե ինչ կլինի, եթե Fed-ը բարձրացնի տոկոսադրույքները, Չինաստանի իշխանությունները կարծում են, որ իրենք կկարողանան խուսափել դրույքների բարձրացումից պետության տնտեսության վրա ուղղակի ազդեցությունից, և ազդեցությունը կլինի. եղիր փոքր։
Fed տոկոսադրույքըսահմանափակ շրջանակը ազդում է Միջին Թագավորության տնտեսության վրա: Պետության տնտեսության վրա բացասական ազդեցություն են թողնում ներքին գործոնները, օրինակ՝ արտահանման համար արտադրվող ապրանքների մրցունակության անկումը և գերարտադրությունը։
Զեղչի դրույքաչափը և դրա ազդեցությունը Ճապոնիայի վրա
Գնաճն այստեղ նույնպես գրեթե զրոյական մակարդակի վրա է. Հետևաբար, եթե Fed-ը հրաժարվի խստացնել քաղաքականությունը, վաղ թե ուշ դեռ զգալի տարբերություն կլինի ԱՄՆ-ի և Ճապոնիայի փոխարժեքների միջև։
Որոշ փորձագետների կարծիքով՝ Fed-ի տոկոսադրույքի բարձրացումը ավելի գրավիչ կդարձնի ԱՄՆ արժույթի պահպանումը։ Բայց սրա հետ մեկտեղ ճապոնական արժույթի թուլացումը բացասաբար կանդրադառնա ներկրողների շահույթի վրա և կավելացնի խոշոր արտահանողների շահույթի բաժինը։
Ո՞ր փուլում է այժմ շուկան
ԴՀ-ի տոկոսադրույքի շարժման էությունը շուկայական «փուչիկների» առաջացումը շրջանցելն է, որն առաջացել է Fed-ի շատ թույլ դրամավարկային քաղաքականության երկար ժամանակաշրջանում:
Ստեղծված իրավիճակը գնահատելու համար ավելի լավ է հետահայաց վերլուծություն անել։ Այստեղ կարևոր է նշել, որ տնտեսության փուլերի տեղաբաշխումը շատ սուբյեկտիվ պահ է։ 2016 թվականը հավանաբար կլինի տնտեսական ցիկլի կեսին։
Փորձագետները, սակայն, Fed-ից կտրուկ շարժումներ չեն սպասում։ Բայց կա վտանգ այնպիսի քայլի բավականին ուշ կամ զգալիորեն դանդաղ շարժման մեջ, ինչպիսին է Fed-ի տոկոսադրույքի բարձրացումը, որը կարող է հանգեցնել գնաճի արագ աճի և Fed-ի հիմնական տոկոսադրույքների ավելի արագ աճի, ինչը շատ բացասական ազդեցություն կունենա:դեպի ֆոնդային շուկա։
Փաստարկների եզրակացությունն այն մասին, թե ինչի կհանգեցնի Fed-ի տոկոսադրույքի բարձրացումը, կարելի է ձևակերպել հետևյալ կերպ. մինչ Fed-ը կհայտարարի տոկոսադրույքների բարձրացման մասին, ավելի լավ է ազատվել ամերիկյան ընկերությունների բաժնետոմսերից։ Այն բանից հետո, երբ տոկոսադրույքները կսկսեն աճել, դուք կարող եք սպասել շուկայի ուղղմանը և նորից գնել ամերիկյան ակտիվները:
