Ֆինանսական գործիքները Ֆինանսական քաղաքականության ֆինանսական գործիքներ. Արժեթղթեր

2024 Հեղինակ: Henry Conors | [email protected]. Վերջին փոփոխված: 2024-02-12 08:49

Համաշխարհային ֆինանսական շուկան բարդ միավոր է, որը հիմնականում ենթարկվում է իր սեփական օրենքներին և զարգացման սկզբունքներին: Այնուամենայնիվ, նրա որոշ հիմնարար առանձնահատկություններ վաղուց ուսումնասիրվել և ընդհանուր հայտարարի են բերվել: Ֆինանսական գործիքները բացառություն չեն: Սա իրական փաստաթուղթ է կամ պաշտոնապես գրանցված էլեկտրոնային ձև, որը կարող է ամրագրել ինչ-որ իրավական համաձայնագիր:

Տնտեսագիտության մեջ մի փոքր այլ տերմին է ընդունված։ Այսպիսով, ըստ նրա, ֆինանսական գործիքներն այնպիսի համաձայնագիր են, որն ապահովում է իր կողմերից մեկի համար ֆինանսական ակտիվի, ինչպես նաև մեկ այլ մասնակցի համար ֆինանսական պարտավորության (բաժնային գործիքի) ստեղծում։ Նրանք կարող են լինել և՛ իրավաբանական, և՛ ֆիզիկական անձինք:

Ինչ է ինչ?

Դրանց հասկացությունը բավականին բազմազան է։ Ընդհանրապես ընդունված է, որ ֆինանսական գործիքներներառում է՝

• Ֆինանսական ակտիվ. Այսպես է կոչվում կանխիկ դրամը, ինչ-որ իրավիճակում այն պահանջելու իրավունքը, ինչպես նաև բաժնային գործիքի կամ որևէ այլ ֆինանսական գործիքի տրամադրում։
• Ֆինանսական պարտավորություն. Համապատասխանաբար, սա համաձայնագրի անվանումն է, որով մի կողմ կարող է պահանջել մյուս մասնակցի ֆինանսական ակտիվները։
• Բաժնային գործիք. Դա նաև համաձայնագիր է, որը իրավունք է տալիս ստանալու կազմակերպության ակտիվների մի մասը։

Հիմնական հասկացություններ

Համաձայն ՀՀՄՍ 32-ի՝ ակտիվները ներառում են կազմակերպության ամբողջ արտարժույթը, հաճախորդների պարտքը, ներդրումները և արժեթղթերը: Պարտավորությունները ներառում են նաև մատակարարներից կրեդիտորական պարտքերը, ինչպես նաև նման պարտքերի բոլոր տեսակները: Ընկերությունը պարտավոր է ճանաչել իր ակտիվները և պարտավորությունները միայն այն դեպքում, երբ նա պայմանագրի կողմերից մեկն է (ֆինանսական գործիք):

Այս բոլոր հիմքում ընկած ֆինանսական գործիքները գնահատվում են միայն իրենց իրական արժեքով: Որպես կանոն, այն ճանաչում է ընկերության վճարված ակտիվի կամ պարտավորության արժեքը։

Իրական արժեքի մասին

Ինչպե՞ս հնարավորինս օբյեկտիվորեն որոշել այս արժեքի չափը: Դրա համար օգտագործվում է նման գործարքի արժեքը, որը պատրաստ են կատարել շուկայական պարտավորություններին և ընկերության արժեքին քաջատեղյակ մյուս կողմերը: Լավագույն և ամենահեշտ ձևն ազատ շուկաներում ֆինանսական ակտիվների գինը օգտագործելն է։

Ի՞նչ անել, եթե նման հնարավորություն չկա: Այս դեպքում դուք պետք էօգտագործել գնահատման ընդհանուր ընդունված մեթոդներից որևէ մեկը: Դրանց ընդհանուր էությունը նույնն է. վերցվում են երկու կողմ, որոնք շահագրգռված են կատարել նմանատիպ գործարք, որից հետո հաշվարկվում է դրա հնարավոր արժեքը։

Այն նաև նախատեսում է շուկայական տեղեկատվության օգտագործում անկախ կողմերից, ովքեր վերջերս կատարել են նմանատիպ գործարքներ կամ հետաքրքրված են եղել դրանցով, կատարվում է զեղչված դրամական հոսքերի օբյեկտիվ վերլուծություն: Կարևոր է օգտագործել օպցիոնների գնագոյացման համապատասխան մոդելը, հակառակ դեպքում ածանցյալ գործիքների շուկան չի կարողանա ձևավորել ակտիվների իսկապես օբյեկտիվ արժեք:

Ֆինանսական ակտիվների դասակարգում

Բոլոր հետագա գնահատումները պարզեցնելու համար (եթե այդպիսիք կան), բոլոր բացահայտված ակտիվները դասակարգվում են հետևյալ կերպ.

• Ակտիվները, որոնք պետք է գնահատվեն իրական արժեքով:
• Բոլոր ներդրումները կպահպանվեն մինչև ամբողջական մարում։
• Դեբիտորական պարտքեր և բիզնեսի կողմից պահվող բոլոր չմարված վարկերը:
• Բոլոր պահող ֆինանսական ակտիվները, որոնք ներկայումս հասանելի են վաճառքի համար:

Եկեք ավելի մոտիկից նայենք այս բոլոր դիրքերին:

Վարկեր և դեբիտորական պարտքեր

Եվ փոխառությունները և դեբիտորական պարտքերը ներառում են ապրանքների կամ զուտ կանխիկի փոխանցում պարտապանին, պայմանով, որ վերջինս մտադիր չէ վերավաճառել պարտքը երրորդ անձանց: Դրանք գնահատվում են՝ ելնելովամորտիզացված արժեք.

Սա հասկացվում է որպես ֆինանսական գործիքի գին, որից հանվել է պարտքի գումարը կամ դուրս են գրվել վատ պարտքերը (լրիվ կամ մասնակի): Ամենից հաճախ այն հաշվարկվում է արդյունավետ տոկոսադրույքով, քանի որ դա թույլ է տալիս ավելի համարժեք որոշել ակտիվի արժեքը, նույնիսկ եթե վերջինս մասամբ մաշված է:

Սա ֆինանսական գործիքներն ավելի արդյունավետ և շահավետ է դարձնում ընկերության ներդրողների համար:

Վաճառքի համար պահվող ակտիվներ

Բոլոր ակտիվները, որոնք կարող են չափվել իրական արժեքով և պահվել առևտրի համար, կարող են դասակարգվել հետևյալ կերպ.

• Գնված է կարճաժամկետ վերավաճառքի նպատակով։
• Եթե դրանք ինչ-որ ֆինանսական պորտֆելի մաս են, որը կրկին նախատեսվում է վաճառել կարճաժամկետ հեռանկարում:
• Եթե ակտիվը արտադրության գործիք է։

Պարտականություններ և դրանց օգտագործման կանոններ

Ոչ մի կազմակերպության չի թույլատրվում դասակարգել ֆինանսական գործիքները իրական արժեքի կատեգորիայի մեջ կամ դրանցից դուրս: Ավելին, դա վերաբերում է գործիքի սեփականության ողջ ժամանակահատվածին կամ թողարկման պահին։

Եթե խոսենք ներդրումների մասին, որոնք պահվում են մինչև մարման ժամկետը, ապա դրանք դասակարգվում են որպես հաստատագրված վճարներով ակտիվներ, ինչպես նաև դրանց մարման ժամկետը: Սա վերաբերում է միայն այն ներդրումներին, որոնց կազմակերպությունը ոչ միայն պարտավորված է, այլ ի վիճակի էպահել. Ի դեպ, այս կատեգորիային կարող են դասվել նաև այն պարտքային արժեթղթերը, որոնք ունեն փոփոխական տոկոսադրույք։

Պահելու մտադրություն

Այն չափվում է ինչպես ակտիվի ձեռքբերման ժամանակ, այնպես էլ յուրաքանչյուր հաշվեկշռի ամսաթվին: Ավելին, ակտիվներ պահելու մտադրությունը գնահատվում է շատ ավելի խիստ չափանիշներով, երբ համեմատվում է այս պահին դրանք վաճառելու մտադրության հետ: Փաստն այն է, որ բոլոր այն կազմակերպությունները, որոնք այլ կերպ վարվում են, կասկածներ են հարուցում իրենց հետ երկարաժամկետ համագործակցության նպատակահարմարության վերաբերյալ և, հետևաբար, ինքնաբերաբար կարող են համարվել անվստահելի հաճախորդներ:

Այս ամենը կարող է հանգեցնել հատուկ տույժերի պորտֆելի ձևավորմանը, բոլոր ներդրումները, որոնցից ընկերությունը պարտավոր է պահել մինչև դրանց ամբողջական մարումը։ Մնացած բոլոր ակտիվներին խստիվ արգելվում է կիրառել «մինչև մարման ժամկետը պահվող» սահմանումը, և սահմանափակումը կարող է կիրառվել գնելուց անմիջապես հետո երեք տարի հետո: Եթե կազմակերպությունն արդեն տիրապետում է ֆինանսական շուկայի այս տեսակի գործիքներին, դրանք պետք է վերադասակարգվեն որպես իրական արժեքով վաճառվող և վաճառքի հանվեն:

Նման գործունեությունից բխող շահույթը կամ վնասը պետք է անմիջապես ճանաչվի ակտիվներում: Միայն արգելման ժամկետի ավարտից հետո (!) կազմակերպությունն իրավունք ունի ինքնուրույն վերագրել «մինչև մարման ժամկետը պահվող» հասկացությունը ներդրումներին կամ այլ հիմնադրամներին: Պարզ ասած, այս դեպքում ֆինանսական գործիքների անկախ գնահատում չի կատարվում։ Խախտման դեպքում ընկերության նկատմամբ կարող են կիրառվել տույժեր։

Դրանք կարող են արտահայտվել արտադրության մեջ ներդրումների ամբողջական արգելքով, ինչպես նաև այլ միջոցներով, որոնք կիրառելու դեպքում լրջորեն կխաթարեն ընկերության տնտեսական վիճակը։

Ո՞ր ֆինանսական գործիքները կարելի է համարել իրական արժեքով գնված վաճառքի համար:

Այս դեպքում ֆինանսական շուկայի ֆինանսական գործիքները ներառում են բոլոր հետևյալ հասկացությունները և սահմանումները.

• Բոլոր ածանցյալ պարտավորությունները, որոնք ոչ մի դեպքում չեն կարող օգտագործվել որպես հեջավորման գործիքներ:
• Եթե դրանք վերցվել են արժեթղթերի կամ այլ ակտիվների առաքման համար, եթե վերջիններս ստացվել են «կարճ» դիրքերի պայմանով։
• Եթե դրանք վերցվեին մոտ ապագայում դրանք հետ գնելու մտադրությամբ:
• Բոլոր պարտավորությունները, որոնք կարող են օգտագործվել միայն միմյանց հետ համատեղ: Բացի այդ, պահանջվում են ապացույցներ այն մասին, որ կազմակերպությունն արդեն օգտագործել է դրանք նախկինում, և նման գործողությունների արդյունքում ստացել է շահույթ։

Բոլոր պարտավորությունները, որոնք համարվում են իրական արժեքով առևտրի համար պահվող, պետք է անմիջապես հայտնվեն որոշակի ժամանակահատվածի համար ընկերության բոլոր շահույթների և վնասների հետագա հաշվարկում: Ֆինանսական շուկայի մյուս բոլոր գործիքները կարող են չափվել ամորտիզացված արժեքով, մեկ բացառությամբ: Սրանք այն պարտավորություններն են, որոնք առաջացել են այն ժամանակաշրջանում, երբ ֆինանսական ակտիվը չի կարող ճանաչվել որպես «իրական արժեքով վաճառվել», և դրապետք է օգտագործվի ապագայում։

Այս դեպքում նման պարտավորությունը պետք է գնահատվի՝ հաշվի առնելով հետևյալ պայմանները՝

• Եթե դա այն իրավունքների և պարտավորությունների համակցություն է, որոնք կազմակերպությունը պահպանել է նախորդ սեփականատիրոջից՝ նախկինում չափված ամորտիզացված արժեքով:
• Եթե այն նախկինում չափվել է իրական արժեքով, բայց փոխանցվել է կազմակերպությանը որոշ առանձին պայմաններով:
• Եթե պարտավորությունը բանկի հետ պայմանավորվածություն է շուկայականից ցածր տոկոսադրույքներով վարկ տրամադրելու վերաբերյալ:

Այս դեպքում այն պետք է գնահատվի հետևյալ ցուցանիշների ամենաբարձր արժեքով՝

• Գումարը, որը որոշվել է ՀՀՄՍ 37-ի «Պահուստներ, պայմանական պարտավորություններ և պայմանական ակտիվներ» խիստ համապատասխան:
• Իրական արժեքի սկզբնապես ճանաչված գումարը՝ նույնիսկ նախապես հանված մաշվածության արժեքով:

Հայեցակարգի դասակարգում

Այսօր տնտեսագետներն ասում են, որ բոլոր ֆինանսական գործիքները կարելի է բաժանել երկու մեծ կատեգորիաների։ Առաջին դեպքում այդ փաստաթղթերը պետք է հիմնված լինեն իրական կապիտալի վրա՝ տալով որոշ ակտիվների (օրինակ, բաժնետոմսերի) տիրապետում կամ ներկայացնում են մի ընկերության պարտքային պարտավորությունները մյուսի նկատմամբ: Այս դեպքում թողարկվում են պարտատոմսեր: Այնուամենայնիվ, ամենից հաճախ դրանք բոլորը դիտարկվում են մեկ համատեքստում, քանի որ ֆինանսական շուկաները և ֆինանսական գործիքներն այս առումով գործնականում չեն կարող տարանջատվել:

Յուրաքանչյուրըգործիքը լավագույնս դիտվում է դրամական կապիտալի «միավորի» համատեքստում: Ավելին, յուրաքանչյուր տարր ունի իր յուրահատուկ առանձնահատկությունները, կառուցվածքը և օգտագործման պայմանները: Դրանց բազմազանությունն է, որ ապահովում է կապիտալի արագ տեղաշարժը համաշխարհային ֆինանսական շուկայում և դրա հետագա զարգացումը։ Վերջին տարիներին ֆինանսական գործիքների շուկան ավելի ակտիվ է զարգանում, այնքան ավելի խոստումնալից վաճառքի ուղղություններ են բացվում Հարավարևելյան Ասիայի արտադրողների համար։

Եվ հիմա անդրադառնանք արժեթղթերի տեսակներից մեկին, որը ներառում է «ֆինանսական գործիքներ» հասկացությունը։ Սրանք բաժնետոմսեր են։ Կան պարզ և արտոնյալ սորտեր:

Հասարակ բաժնետոմսեր

Նրանք ոչ միայն ձայնի իրավունք են տալիս ընկերությունում, այլ նաև թույլ են տալիս սեփականատիրոջը շահույթից մասնաբաժին ստանալ ամբողջ կազմակերպությունից։ Իհարկե, այս բազմազանությունը ոչ միայն ամենատարածվածն է ամբողջ ֆինանսական շուկայում, այլեւ ամենահետաքրքիրը ներդրողների համար: Նման արժեթղթերը կայուն և բազմակողմանի գործիք են, և, հետևաբար, դրանց արժեքը ձևավորվում է նորմալ շուկայական գործոնների ազդեցության ներքո: Բոլոր ֆոնդային շուկաները թույլ են տալիս ոչ միայն ուղղակիորեն գնել դրանք, այլև շահույթ ստանալ բրոքերների կամ բրոքերային ընկերությունների ծառայություններից։

Որոշ օգուտներ գալիս են բացառապես ֆինանսական քաղաքականության այս գործիքներից: Օրինակ, ընտրելու իրավունքը, որին շատերը վերաբերվում են որոշակի արհամարհանքով, թույլ է տալիս լոբբինգ անել ձեր թեկնածուների առաջխաղացման համար ընկերության տնօրենների խորհուրդ, և սա չափազանց կարևոր գործիք է ոչ միայն տնտեսության, այլև.քաղաքականություն.

Ի թիվս այլ բաների, դասական բաժնետոմսերի շահութաբաժինների չափն ուղղակիորեն կախված է ընկերության շահութաբերությունից: Հաջողությամբ ներդրումներ կատարելով՝ դուք ոչ միայն որոշակի լծակներ կստանաք, այլև ամուր շահույթ: Իհարկե, չպետք է մոռանալ դրանց արժեքի ուղղակի աճի մասին։ Դա տեղի է ունենում, երբ ձեռնարկության տնտեսական վիճակը կտրուկ բարելավվում է։ Այնուամենայնիվ, սովորական բաժնետոմսերի արժեքը նույնպես կարող է կտրուկ անկում ապրել՝ հանգեցնելով ներդրողների վնասների։

Արտոնյալ բաժնետոմսեր

Սա արժեթղթերի դաս է, որն ապահովում է վաճառքից շահաբաժիններ և շահույթ ստանալու ընդլայնված իրավունք: Բացի այդ, նրանց սեփականատերերը շահաբաժիններ են ստանում ավելի արագ, քան սովորական բաժնետոմսերի սեփականատերերը: Միևնույն ժամանակ, չպետք է մոռանալ, որ նման արժեթղթերի սեփականատերերը ձայնի իրավունք չունեն, հետևաբար նրանք չեն կարող ուղղակիորեն ազդել ձեռնարկության կառավարման վրա: Սրանք ֆինանսական քաղաքականության ֆինանսական գործիքներ են, որոնք ունեն իրական օգտագործման շատ սահմանափակ շրջանակ:

Ընդհանուր առմամբ, արտոնյալ բաժնետոմսերի առավելությունների ճշգրիտ ցանկը կախված է որոշակի ընկերության բնութագրերից: Այս տեսակի ֆինանսական գործիքի բուն էությունն այն է, որ այդ բաժնետոմսերը համատեղում են պարտքային գործիքների բնութագրերը (ինչպես պարտատոմսերի դեպքում կա շահաբաժինների ֆիքսված տոկոս), ինչպես նաև գույքային գործիքներ: Վերջին հանգամանքը վկայում է այն մասին, որ այս տեսակի ֆինանսական գործիքները թույլ են տալիս եկամուտ ստանալ արդեն իսկ բաժնետոմսերի արժեքի շուկայական աճի շնորհիվ, որոնք նույնիսկ պետք չէ վաճառել։

Իհարկե, նրանք ունեն իրենց առավելություններն ու թերությունները։ Առավելությունը շահույթ և շահաբաժիններ ստանալու ընդլայնված իրավունքն է։ Բացի այդ, դուք ձայն չունեք, և արտոնյալ բաժնետոմսերի արժեքը շատ ավելի դանդաղ է աճում, քան սովորական բաժնետոմսերի գինը։

Այսպիսով, ֆինանսական գործիքները հզոր գործիք են ինչպես շահույթ ստանալու, այնպես էլ ձեռնարկությունների վրա ազդելու համար: