2016 թվականի ամռանը Ռուսաստանը մեծացրեց ներդրումները ԱՄՆ պետական պարտատոմսերում և հասցրեց դրանք 91 միլիարդ դոլարի, չնայած ընդամենը երկու տարի առաջ՝ 2014 թվականի օգոստոսին, Արևմուտքի կողմից Ռուսաստանի դեմ ոլորտային պատժամիջոցների առաջին ներդրմամբ, ներդրումները նվազեցին։ մինչև 66 միլիարդ դոլար: Ռուսաստանի ինչի՞ն են պետք ԱՄՆ պետական պարտատոմսերը. Մենք կփորձենք հասկանալ այս հարցը։
Առաջին պատճառը՝ ռուբլու փոխարժեքի պահպանում
Որքան էլ համացանցի տարբեր «տրոլները» և փողոցի հայրենասերները, ովքեր չեն հասկանում, թե ինչ է տնտեսությունը, գոռում են «թշնամուն» աջակցելու մասին, ԱՄՆ պետական պարտատոմսերը շտապ անհրաժեշտ են։
Նախ պետք է փարատել գլխավոր միֆը. նման նպատակների համար փողերը պետբյուջեից չեն գալիս։ ԱՄՆ պարտքային արժեթղթերը գալիս են Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի (Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկ) պահուստներից, որոնք ծախսվում են ռուբլու փոխարժեքի պահպանման, ներմուծողներին, պարտապաններին արտարժույթ տրամադրելու համար և այլն:
Եթե ինչ-որ մեկին թվում է, թե ինչ-որ տատիկ թոշակ չի ստանում այն պատճառով, որ կառավարությունը պարտք է տալիս «թշնամիներին», ապա չարաչար սխալվում է. TSB ՌԴ -անկախ ֆինանսական հաստատություն, որի գործառույթներից է ռուբլու թողարկումը։ Դա իր հերթին կախված է ամբողջ տնտեսության վիճակից, ավելի ճիշտ՝ առևտրային հաշվեկշռից։
Որքան տնտեսապես զարգացած է երկիրը, այնքան ավելի շատ ներքին արժույթ է պետք տպագրել։ Եթե հաշվեկշիռը չպահպանվի, և ՌԴ ԿԲ-ն շատ փող տպի, ապա դրանք կվերածվեն սովորական կոնֆետի, կոնֆետի փաթաթան։
Պատկերացնենք, որ յուրաքանչյուր քաղաքացու տրվել է մեկ միլիոն դոլար, ի՞նչ կլինի հետո։ Պատասխանն ակնհայտ է. գները պարզապես կաճեն, քանի որ ոչ ոք սակավ ապրանքը թղթի դիմաց չի վաճառի։ Տնտեսագիտության մեջ սա կոչվում է հիպերինֆլյացիա։
Պատճառ երկրորդ՝ ազգային արժույթի իրացվելիության պահպանում
Կախված տնտեսության վիճակից՝ Կենտրոնական բանկը ռուբլի է թողարկում պահուստ։ Բայց հիմնական առևտրային գործառնություններն իրականացվում են եվրոյով, ամերիկյան դոլարով, ճապոնական իենով, բրիտանական ֆունտ ստեռլինգով։ Այսօր նույնպես դրանց ավելացվել է չինական յուանը։
Որպեսզի ռուբլին ունենա իրացվելիություն (քաշ), դրանք պետք է դրամայնացվեն, այլապես կմնան սովորական կոնֆետի։ Նախկինում ոսկին օգտագործվում էր որպես անվտանգության միջոց։ Դոլարն էր այս թանկարժեք մետաղի թիկունքում գերիշխող աշխարհում, մինչև որ Ֆրանսիայի նախագահ Շառլ դը Գոլը մի գեղեցիկ օր Միացյալ Նահանգներ բերեց ամերիկյան արժույթով մի ամբողջ նավ, որի համար նա ոսկի էր պահանջում։ Նման աղաղակող գործողությունից հետո որոշվել է հրաժարվել թանկարժեք մետաղով «բաքս» տրամադրելուց։ Փոխարենը, արժույթը սկսեց պաշտպանվել ԱՄՆ երաշխիքներով, որ «ամեն ինչ լավ է լինելու», և դա, ըստ էության, ԱՄՆ պետական պարտատոմսերն են։
։
Այսինքն՝ ռուբլու թիկունքը պետք է լինի ինչ-որ բանով, որպեսզի չլինի սովորական թղթի կտոր, որը ցանկացած երեխա կարող է կտրել նոթատետրից։ Այս դերը խաղում են ԱՄՆ պետական պարտատոմսերը, որոնք բառացիորեն պաշտպանված են ամերիկյան կառավարության պատվի խոսքով։
ԱՄՆ-ի պարտքային արժեթղթերը երաշխիք են, որ ռուբլին հնարավոր է ցանկացած պահի փոխանակել դոլարով և հակառակը։ Հաշվի առնելով, որ բոլոր առևտրային գործառնություններն իրականացվում են մի քանի երկրների, այդ թվում նաև ԱՄՆ-ի արտարժույթով, սա առևտրային գործառնությունների կայունության երաշխիք է։
Որպեսզի ավելի հասկանալի լինի, թե ինչու գնել ԱՄՆ պետական պարտատոմսերը, եկեք նմանակենք իրավիճակը. երեք երեխա խաղում են սենյակում: Նրանցից երկուսը տպում են իրենց փողերը, իսկ երրորդը գնում է։ Առաջինը նոթատետրի թերթիկներից կտրում է սեփական արժույթը և ոչինչ չի տալիս, երկրորդն ավելի խորամանկ է, նա փոխում է իր թղթային «բաքսը» իրական ռուբլով որոշակի փոխարժեքով, որի դիմաց կարելի է իրական բան գնել խանութ. Այսպիսով, երկրորդ երեխան պարզապես չի տա նրանց, ի տարբերություն առաջինի, ով կարող է ցանկացած քանակությամբ «փող» տպել։
Ինչ վերաբերում է ֆոնդերի թողարկմանը, ապա իրավիճակը մոտավորապես նման է մեր իրավիճակի երկրորդ երեխային. Կենտրոնական բանկը թողարկում է ռուբլիներ, որոնք ապահովված են ԱՄՆ պետական պարտատոմսեր կոչվող արժեթղթերով: Դոլարներն իրենք են գնում նաև Դաշնային պահուստային համակարգից ԱՄՆ կառավարության կողմից նույն պարտատոմսերի դիմաց, որոնք միասին կազմում են արտաքին պարտքը։
։
Պատճառ երրորդ՝ շահույթ
Բացի արդեն նշված երկու պատճառներից, մի մոռացեք, որ ներդրումներ կատարելը ԱՄՆ պետական պարտատոմսերում.բերել իրական եկամուտ։
Կենտրոնական բանկերը, ազգային կառավարությունները, առևտրային հաստատությունները, մասնավոր ներդրողները կարող են հանդես գալ որպես ներդրողներ: Դրանց եկամտաբերությունը տատանվում է տարեկան 2-3%-ի սահմաններում։ Առաջին հայացքից այդ ցուցանիշը շատ փոքր է, բայց այստեղ կա մեկ առավելություն՝ ցածր տոկոսադրույքը փոխհատուցվում է ինչպես ձեր կապիտալի, այնպես էլ շահույթի վերադարձի նկատմամբ վստահությամբ: Ոչ մի ֆինանսական գործիք, ի տարբերություն ամենազարգացած երկրների պետական պարտատոմսերի, բացարձակապես երաշխիք չի տալիս, այսինքն՝ դուք կարող եք ոչ միայն չստանալ ակնկալվող բարձր շահույթի տոկոսը, այլև կորցնել ձեր ողջ կապիտալը։
Շահույթի երաշխիքներ տվող այնպիսի ներդրումային գործիքների աշխարհում, փաստորեն, շատ քիչ են: Որպես այդպիսին, ԱՄՆ պետական պարտատոմսերը գործում են աշխարհի ամենահեղինակավոր կառավարությունով:
Պատճառ չորրորդ. պահուստների պահպանում
Մեր երկրում բոլորը գիտեն, որ փողը ապակե տարայի մեջ պահելը նույնն է, ինչ այն վառել խարույկի վրա։
Գնաճը մի քանի տարում դրանք զգալիորեն կնվազեցնի, չնայած այն բանին, որ թղթադրամների վրա զրոների թիվը չի փոխվի։
Բայց հասարակ քաղաքացին ավելի հեշտ է՝ եթե ունի միջոցներ, որոնք ուզում է մի քանի տարի խնայել, ապա բավական է գալ ցանկացած բանկ և բացել ավանդային հաշիվ, որտեղ կուտակված գումարը կարող ես դնել տոկոսներով։ Իհարկե, դուք շատ բան չեք վաստակի դրա վրա, բայց հիմնական նպատակը միջոցները իրական արտահայտությամբ խնայելն է, այլ ոչ թե անվանական: Այսինքն՝ ինչքան էլդուք զրո թղթադրամի վրա, կարևոր է, թե քանի ապրանք կարելի է գնել դրանցով խանութում:
Բնականաբար, բանկերը սնանկանում են, փակվում, նրանց լիցենզիան կարող է հետ կանչվել, բայց այսօր՝ 2008 թվականի ճգնաժամից հետո, պետությունը հուսալիորեն ապահովագրում է բոլոր ավանդները ողջամիտ չափով։
Բոլոր բանկերն իրենց հերթին կախված են Կենտրոնական բանկից, որը լիցենզիա է տալիս, սահմանում է վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը և այլն։ Բայց ի՞նչ պետք է անի Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկը։ Ոչ ոք ուղղակիորեն նրա համար չեղարկեց գնաճը, ինչը նշանակում է, որ ռուբլով պահուստները հավասարազոր են ինչ-որ քաղաքացու ապակե տարայի մեջ խնայողությունները պահելուն՝ հիմար և անիմաստ: Պաշարների պահպանման համանման գործիք են «թշնամիների» պետական պարտատոմսերը։
Ինչու ԱՄՆ?
Իհարկե, դուք կարող եք խոսել Ռուսաստանի մեծության և հզորության մասին այնքան, որքան ցանկանում եք, բայց այսօր ԱՄՆ կառավարության պարտքային արժեթղթերն են, որոնք համապատասխանում են երեք հիմնական պահանջներին.
- հուսալիություն;
- իրացվելիություն;
- բերքատվություն.
ԱՄՆ-ն աշխարհի այն քիչ երկրներից է, որտեղ պետության տնտեսական քաղաքականությունը կախված չէ Սպիտակ տան «տիրոջից»:
Այս երկրում ով էլ գա իշխանության, իրավիճակը չի փոխվում. Բացի այդ, պետությունը չի տենդանում տարատեսակ անկարգություններից, հեղափոխություններից, ռեժիմի փոփոխություններից, ֆինանսական բարեփոխումներից, պատերազմներից և այլն։ Այս երկրում գիտեն տնտեսության գլխավոր կանոնը՝ փողը լռություն է սիրում։
Ե՞րբ կավարտվի «դոլարի դարաշրջանը»:
Այսօր կարող եք դիտել տարբեր ֆիլմեր, հեռուստաշոուներ, ներկայացումներքաղաքական գործիչները «ամերիկյան ֆինանսական բուրգի» մոտալուտ փլուզման մասին.
Տնտեսության մեջ շատ «գուրու» ասում են, որ դա քիչ է մնում, մի երկու տարի էլ պետք է սպասել։ Սակայն իրական տնտեսագետները նման շանսեր չեն տեսնում նույնիսկ միջնաժամկետ հեռանկարում (առաջիկա կես դար):
ԱՄՆ պետական պարտքի չափը
Իհարկե, ԱՄՆ պետական պարտքի չափը տպավորիչ է՝ ավելի քան 19 տրլն դոլար, ինչը ՀՆԱ-ի 109,9%-ն է։
Օրինակ, Հունաստանի, Իռլանդիայի և Իսլանդիայի պարտքը ՀՆԱ-ի տոկոսով ավելի մեծ է, քան ԱՄՆ-ը, և առաջիկա տարիներին Ուկրաինայի պարտքը նույնպես կարող է գերազանցել այս թվերը։ Այստեղ պետք է հաշվի առնել ոչ թե անվանական պարտքի ծավալը, այլ ՀՆԱ-ի ու դրա պահպանման տոկոսը, որը ԱՄՆ կառավարությանն արժե ընդամենը 250 մլրդ դոլար։ Եթե համեմատենք բյուջեի գրեթե 3,5 տրիլիոն դոլարի եկամտաբերության հետ, ապա գումարը խղճուկ կլինի։ Հետևաբար, դեռ վաղ է հրապարակայնորեն շեփորահարել առաջիկա 50-100 տարում ԱՄՆ-ի մոտալուտ դեֆոլտի մասին:
Ռուսաստան. ԱՄՆ պետական պարտատոմսերը ամենաշահութաբերն են
Ինչ վերաբերում է երրորդ առանցքային գործոնին՝ շահութաբերությանը, ապա այստեղ ԱՄՆ պետական պարտատոմսերն առաջին տեղում են։ Հիմա շատերը կզարմանան, բայց եռամյա պետական պարտատոմսերի առաջին հնգյակը հենց նրանք են, որոնց եկամուտը բացասական է։ Սա ամենևին կատակ չէ. ճապոնական արժեթղթերը տարեկան կորցնում են մոտ 0,2%, Ֆրանսիան՝ 0,5%, իսկ ամերիկյանները կարող են տարեկան վաստակել մինչև 1%։
Ինչու՞ այդ դեպքում ներդրումներ կատարել: Պատասխանը պարզ է՝ գնաճից էլ ավելին չկորցնելու համար։
Չորրորդ պատճառը՝ քաղաքականազդեցություն
Իրականում այն երկրները, որոնք տիրապետում են մեկ այլ երկրի պետական պարտատոմսերի զգալի տոկոսին, կարող են քաղաքականապես ազդել դրա վրա: Նրա արժեթղթերի բոլոր պահուստները դեն նետելը կարող է հանգեցնել դրանց գնի փլուզմանը, դրանով իսկ թույլ չտալով նրան վաճառել այլ պարտատոմսեր, ինչը հավասարազոր է ֆինանսական փլուզման:
:
Բայց մենք առանձնապես հպարտանալու ոչինչ չունենք. Ռուսաստանի մասնաբաժինը ԱՄՆ պետական պարտքի ընդամենը 5%-ն է։
2014 թվականին Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկը, Ռուսաստանի տնտեսության որոշ հատվածների դեմ պատժամիջոցների կիրառման ժամանակաշրջանում, շուկա է նետել ԱՄՆ պետական պարտատոմսերի գրեթե 2/3-ը։ Նման գործողությունների տարբերակներից մեկն էլ ամերիկացիների ֆինանսական համակարգը տապալելու փորձն է։ Բայց Ռուսաստանը Չինաստանը չէ, որն ունի ամբողջ արտերկրյա պարտքի կեսը։ Բավական է, որ ՉԺՀ-ն ակնարկի, որ պատրաստվում է մտածել ԱՄՆ-ի բոլոր ակտիվները դեմպինգի մասին, քանի որ վերջինս սկսում է խուճապի մատնվել արժութային շուկաներում։
Եզրակացություն
Կարող եք ամփոփել՝ ասելով, որ ներդրումներ կատարելով ԱՄՆ պետական պարտատոմսերում՝ Ռուսաստանը դրանից տարբեր դիվիդենտներ է ստանում.
- Աջակցում է ազգային արժույթի փոխարժեքին։
- Ռուբլին իրացվելիություն է տալիս առևտրային հարթակներում:
- Շահույթ է ստանում։
- Փորձում ենք ձեռք բերել քաղաքական լծակներ.
