SDR-ը Փոխառության հատուկ իրավունքներ

2024 Հեղինակ: Henry Conors | [email protected]. Վերջին փոփոխված: 2024-02-12 08:42

SDR-ը անգլերեն անվան հապավումն է, որը ռուսերեն հնչում է որպես «հատուկ գծագրման իրավունքներ» (SDR): SDR-ը համարվում է սինթետիկ արժույթ և միջազգային պահուստային ակտիվ, որը թողարկվում է ԱՄՀ-ի կողմից և օգտագործվում է ապահովելու իր անդամների միջև ֆինանսական հարաբերությունները: Այս արժույթով ձևավորվում են պահուստներ և դրանով վարկեր են տրամադրվում։ 2016 թվականի մարտի դրությամբ կա մոտ 204,1 միլիարդ SDR:

տեսք և հանդիպում

Հատուկ փոխառության իրավունքներ (SDR, SDR, SDR) հայտնվել են 1969 թվականին Բրետտոն Վուդսի դրամավարկային համակարգի համատեքստում: Իրենց արժույթների կայուն փոխարժեքը պահպանելու համար երկրներին անհրաժեշտ էին պահուստներ։ Սակայն ոսկու և դոլարի միջազգային առաջարկը բավարար չէր։ Ամերիկյան արժույթի նկատմամբ վստահությունը կարող է խաթարվել, եթե տպվեն նոր թղթադրամներ։ Ուստի որոշվեց ստեղծել նոր պահուստային ակտիվ։

SDR-ը հենց Բրետտոն Վուդսի համակարգի բացակայող օղակն է: Այնուամենայնիվ, շուտովվերջինս քանդվել է. Երկրների մեծ մասն անցել է լողացող փոխարժեքի։ Ճամայկայի նոր համակարգի ներքո SDR-ը կենսական մեխանիզմ չէ: Դրամական և կապիտալի շուկաների զարգացումը բազմաթիվ երկրների հնարավորություն է տվել կուտակել զգալի արժութային պահուստներ։

Սակայն SDR-ն անցյալում չէ։ Դրանք շարունակել են գոյություն ունենալ և զգալի ազդեցություն են ունեցել համաշխարհային ֆինանսական ճգնաժամի հետևանքների մեղմացման գործում։ 2009 թվականին համաշխարհային տնտեսական համակարգի իրացվելիության բարձրացման նպատակով թողարկվել են 182,6 միլիարդ SDR-ներ։ Նրանք համալրեցին ֆինանսական ճգնաժամից տուժած Արժույթի միջազգային հիմնադրամի անդամների պաշտոնական պահուստները։

Չի կարելի ասել, որ SDR-ը արժույթ է կամ ԱՄՀ-ի պահանջ: Դրանց սեփականատերերը կարող են դրանց դիմաց ստանալ ազատ օգտագործելի դրամական միավորներ երկու մեխանիզմի միջոցով՝

Փոխանակում ԱՄՀ անդամների միջև, որը տեղի է ունենում կամավոր հիմունքներով։
SDR գնումներ արտաքին ուժեղ դիրք ունեցող երկրների կողմից վարկի կարիք ունեցող երկրներից:

Քանի որ SDR-ը սինթետիկ արժույթ է, այն չի կարող օգտագործվել անհատների կողմից առօրյա կյանքում: Այնուամենայնիվ, այն ծառայում է ոչ միայն ԱՄՀ-ի, այլ նաև մի շարք միջազգային կազմակերպությունների (BIS, EBC և տարածաշրջանային զարգացման այլ բանկեր) հաշվարկների համար։

Արժույթները ներառված են

Սկզբում փոխառության հատուկ իրավունքների արժեքը ամրագրված էր ոսկով: Մեկ SDR-ը համարժեք էր այս մետաղի 0,88871 գրամ գնին։ SDR-ի փոխարժեքը ԱՄՆ դոլարի նկատմամբ որոշվել է 1:1: Բրետտոն Վուդսի համակարգի փլուզումից հետո 1973թտարին և փոխարինելով այն Ջամայկայի SDR-ով, SDR-ի արժեքը սկսեց հաշվարկվել արժույթների զամբյուղի հիման վրա։ Սկզբում այն բաղկացած էր ԱՄՆ դոլարից, եվրոյից, իենից և ֆունտ ստերլինգից։ Բոլորովին վերջերս դրանց վրա ավելացել է յուանը։ Փոփոխությունները տեղի են ունեցել 2016 թվականի հոկտեմբերի 1-ին։ Այժմ SDR դրույքաչափը որոշվում է հետևյալ քաշային բաժնետոմսերի հիման վրա՝

ԱՄՆ դոլար - 41,73%.
եվրո - 30,93%.
յուան – 10,92%.
ճապոնական իեն - 8,33%.
Բրիտանական ֆունտ ստեռլինգ - 8,09%.

SDR-ի արժեքը ամեն օր հրապարակվում է ԱՄՀ-ի պաշտոնական կայքում։ Այն հաշվարկվում է զամբյուղի կշռային բաժնետոմսերի հիման վրա՝ ելնելով Լոնդոնի ֆոնդային բորսայում կեսօրին սահմանված դրույքաչափերից։

Փոխառության հատուկ իրավունքների արժեքը որոշող արժույթների ցանկը պարտադիր կերպով վերագնահատվում է հինգ տարին մեկ ԱՄՀ-ի գործադիր խորհրդի կողմից, կամ ավելի վաղ, եթե դա պահանջվում է համաշխարհային համակարգի պայմանների փոփոխությամբ: Վերջին նորամուծությունը չինական յուանի զամբյուղում ներառումն էր։ Նրա կազմի հաջորդ վերանայումը նախատեսված է 2021 թվականին։

Տոկոսներ փոխառության հատուկ իրավունքների նկատմամբ

SDR տոկոսադրույքը հիմք է հանդիսանում ԱՄՀ-ի վարկերի գծով վճարումների չափը հաշվարկելու համար։ Այն նաև սահմանում է այն տոկոսը, որը վճարվում է անդամ երկրներին իրենց պահուստներում ներգրավման հատուկ իրավունքներով և գանձվում տեղաբաշխված պահուստներով:

Դրույքը հաշվարկվում է շաբաթական՝ ելնելով զամբյուղը կազմող արժութային դրամական շուկաներում կարճաժամկետ պարտքային գործիքների ներկայացուցչական տոկոսների միջին կշռվածից:

Ֆինանսական ակտիվի բաշխում

ԱՄՀ-ի անդամների հաշիվներում SDR-ների գումարը համաչափ է կազմակերպությունում նրանց քվոտային: Այսպիսով, յուրաքանչյուր երկիր իր տրամադրության տակ է ստանում միջազգային պահուստային ակտիվ, որը կապված չէ լրացուցիչ ծախսերի հետ։

Փոխառության իրավունքների բաշխման մեխանիզմն ինքնին ինքնաֆինանսավորվող է։ Տոկոսները, որոնք կուտակվում են ավելցուկային ակտիվներ ունեցող երկրներին, իրականում գանձվում են դրանք օգտագործող ԱՄՀ անդամներից: Այնուամենայնիվ, SDR սեփականատերերը ոչ միայն Արժույթի միջազգային հիմնադրամի անդամներ են, այլ նաև համապատասխան տիպի որոշ այլ կազմակերպություններ: Դրանց թվում, օրինակ, Եվրոպական կենտրոնական բանկը։ Նշանակված սեփականատերերը կարող են SDR-ներ օգտագործել իրենց կամ ԱՄՀ անդամների հետ գործարքներում:

SDR-ների գնում և վաճառք

ԱՄՀ-ն իր պատմության ընթացքում երեք SDR հատկացում է կատարել: Առաջինի ընդհանուր գումարը կազմել է 9,3 մլրդ. Այս բաշխումը կատարվել է 1970-ից 1972 թվականներին։ Պահուստային ակտիվների համալրման հաջորդ որոշումը կայացվել է 1979 թվականին, երկրորդ բաշխման ընդհանուր գումարը կազմել է 12,1 մլրդ. Այն արտադրվել է 1979-ից 1981 թվականներին։ Այնուհետև երկար տարիներ SDR պահուստները մնացել են նույն մակարդակի վրա։

Դրանից հետո գրեթե 30 տարի, ժամանակին, որոշում է կայացվել, որ այդ քայլն անհրաժեշտ չէ։ Այնուամենայնիվ, 2009 թվականի օգոստոսի 28-ին համաշխարհային ֆինանսական ճգնաժամի պայմաններում երրորդ հատկացումը կատարվեց։ Հետո թողարկվեցին աննախադեպ թվով SDR-ներ։ Ընդհանուր գումարը կազմել է 161,2 մլրդ. Բացի այդ, երկու շաբաթ առաջԴա նախատեսում էր պահուստների լրացուցիչ միանվագ համալրում՝ 21,5 մլրդ. Հարկ է նշել, որ մինչև 2009 թվականը ԱՄՀ անդամների ավելի քան մեկ հինգերորդը (նրանք, ովքեր միացել են կազմակերպությանը 1981 թվականից հետո) երբեք չեն ստացել SDR բաշխում։

Հեռանկարները և Չինաստանի դերը

2016 թվականին Համաշխարհային բանկը մշակեց պարտատոմսերի ծրագիր Չինաստանի ներքին շուկայի համար։ Արժեթղթերը արտահայտված են SDR-ներով և նախատեսված են ինստիտուցիոնալ ներդրողների համար: Համաշխարհային բանկը կազմակերպել է այս ծրագիրը չինական խոշոր բանկերի հետ համատեղ։ Ծրագրի ընդհանուր գումարը կազմում է 2 մլրդ SDR։ Այս տարվա սկզբին (հոկտեմբերի 1-ից) յուանը ներառվել է ԱՄՀ-ի կողմից թողարկված սինթետիկ արժույթների զամբյուղում։ Այժմ SDR-ը միայն ֆունտ ստեռլինգը չէ, ճապոնական իենը, եվրոն և ԱՄՆ դոլարը։