Իրացվելիության ծուղակը մի իրավիճակ է, որը նկարագրված է Քեյնսյան տնտեսագիտության դպրոցի ներկայացուցիչների կողմից, երբ կառավարության կողմից կանխիկ դրամի ներարկումները բանկային համակարգ չեն կարող նվազեցնել տոկոսադրույքը: Այսինքն՝ սա առանձին դեպք է, երբ դրամավարկային քաղաքականությունն անարդյունավետ է ստացվում։ Ենթադրվում է, որ իրացվելիության ծուղակի հիմնական պատճառը սպառողների բացասական ակնկալիքներն են, որոնք ստիպում են մարդկանց խնայել իրենց եկամտի մեծ մասը: Այս ժամանակահատվածը լավ բնութագրվում է գրեթե զրոյական տոկոսադրույքով «անվճար» վարկերով, որոնք չեն ազդում գների մակարդակի վրա։
իրացվելիության հայեցակարգ
Ինչո՞ւ են շատ մարդիկ նախընտրում իրենց խնայողությունները կանխիկ պահել, քան օրինակ անշարժ գույք գնելը: Ամեն ինչ կապված է իրացվելիության հետ: Այս տնտեսական տերմինը վերաբերում է ակտիվների արագ վաճառքի կարողությանը շուկայական մոտ գնով: Կանխիկ միջոցներն ամենաիրացվելի ակտիվն է: Դուք կարող եք անմիջապես գնել այն ամենը, ինչ ձեզ հարկավոր է:Մի փոքր ավելի քիչ իրացվելիություն կա բանկային հաշիվներում: Իրավիճակն արդեն ավելի է բարդանում մուրհակների և արժեթղթերի հետ կապված։ Ինչ-որ բան գնելու համար դրանք նախ պետք է վաճառվեն։ Եվ այստեղ մենք պետք է որոշենք, թե որն է մեզ համար ավելի կարևոր՝ որքան հնարավոր է մոտենալ դրանց շուկայական գնին, թե՞ ամեն ինչ արագ անել։
Հետևում են դեբիտորական պարտքերը, ապրանքների և հումքի պաշարները, մեքենաները, սարքավորումները, շենքերը, շինությունները, ընթացքի մեջ գտնվող շինարարությունը: Սակայն պետք է հասկանալ, որ տանը ներքնակի տակ թաքնված գումարները իրենց տիրոջը եկամուտ չեն բերում։ Նրանք պարզապես պառկում են և սպասում են թեւերի մեջ: Բայց սա անհրաժեշտ գին է նրանց բարձր իրացվելիության համար։ Ռիսկի մակարդակը ուղիղ համեմատական է հնարավոր շահույթի չափին։
Ի՞նչ է իրացվելիության ծուղակը:
Բնօրինակ հայեցակարգը կապված է այն երեւույթի հետ, որն արտահայտվել է տոկոսադրույքների նվազման բացակայությամբ՝ շրջանառության մեջ գտնվող փողի զանգվածի ավելացմամբ։ Սա լիովին հակասում է մոնետարիստների IS-LM մոդելին։ Սովորաբար կենտրոնական բանկերը այս կերպ նվազեցնում են տոկոսադրույքները։ Նրանք հետ են գնում պարտատոմսեր՝ առաջացնելով նոր կանխիկի ներհոսք։ Քեյնսյաններն այստեղ տեսնում են դրամական թուլություն։
Երբ առաջանում է իրացվելիության թակարդ, շրջանառության մեջ գտնվող կանխիկ դրամի քանակի հետագա աճը չի ազդում տնտեսության վրա: Այս իրավիճակը սովորաբար կապված է պարտատոմսերի ցածր տոկոսների հետ, ինչի արդյունքում դրանք համարժեք են փողին։ Բնակչությունը ձգտում է ոչ թե բավարարել իր անընդհատ աճող կարիքները, այլ կուտակել։ Նման իրավիճակսովորաբար կապված է հասարակության բացասական ակնկալիքների հետ: Օրինակ՝ պատերազմի նախօրեին կամ ճգնաժամի ժամանակ։
Պատճառները
Քեյնսյան հեղափոխության սկզբում 1930-1940-ական թվականներին նեոկլասիկական շարժման տարբեր ներկայացուցիչներ փորձում էին նվազագույնի հասցնել այս իրավիճակի ազդեցությունը: Նրանք պնդում էին, որ իրացվելիության ծուղակը չի վկայում դրամավարկային քաղաքականության անարդյունավետության մասին: Նրանց կարծիքով, վերջիններիս ամբողջ իմաստը տնտեսությունը խթանելու համար տոկոսադրույքների իջեցումը չէ։
Դոն Պատինկինը և Լլոյդ Մեցլերը ուշադրություն են հրավիրել այսպես կոչված Պիգուի էֆեկտի գոյության վրա։ Իրական փողի պաշարը, ինչպես պնդում են գիտնականները, ապրանքների համախառն պահանջարկի ֆունկցիայի տարր է, ուստի այն ուղղակիորեն կազդի ներդրումների կորի վրա: Հետեւաբար, դրամավարկային քաղաքականությունը կարող է խթանել տնտեսությունը նույնիսկ այն դեպքում, երբ այն գտնվում է իրացվելիության թակարդում։ Շատ տնտեսագետներ հերքում են Պիգուի էֆեկտի գոյությունը կամ խոսում են դրա աննշանության մասին։
Հայեցակարգի քննադատություն
Ավստրիական տնտեսագիտության դպրոցի որոշ ներկայացուցիչներ մերժում են լիկվիդային դրամական ակտիվների նախընտրության Քեյնսի տեսությունը։ Նրանք ուշադրություն են դարձնում այն հանգամանքին, որ որոշակի ժամանակահատվածում ներդրումների բացակայությունը փոխհատուցվում է այլ ժամանակահատվածներում դրա ավելցուկով։ Տնտեսագիտության այլ դպրոցներ ընդգծում են կենտրոնական բանկերի անկարողությունը՝ խթանելու ազգային տնտեսությունը ակտիվների փոքր գնով: Սքոթ Սամները ընդհանրապես դեմ է տվյալ իրավիճակի գոյության գաղափարին։
Հայեցակարգի նկատմամբ հետաքրքրությունը վերսկսվեց համաշխարհային ֆինանսական ճգնաժամից հետո, երբ որոշ տնտեսագետներ կարծում էին, որ իրավիճակը բարելավելու համար տնային տնտեսություններին ուղղակի կանխիկի ներարկումներ են անհրաժեշտ։
Ներդրումային ծուղակ
Այս իրավիճակը կապված է վերը քննարկվածի հետ: Ներդրումային թակարդն արտահայտվում է նրանով, որ գծապատկերում IS գիծը լիովին ուղղահայաց դիրք է զբաղեցնում։ Հետևաբար, LM կորի փոփոխությունը չի կարող փոխել իրական ազգային եկամուտը: Գումար տպելն ու ներդնելն այս պարագայում բոլորովին անօգուտ է։ Այս ծուղակը պայմանավորված է նրանով, որ ներդրումների պահանջարկը կարող է կատարյալ անառաձգական լինել տոկոսադրույքի նկատմամբ։ Վերացրեք այն «հատկության էֆեկտի» օգնությամբ։
Տեսականորեն
Նեոկլասիկիստները կարծում էին, որ փողի զանգվածի աճը դեռ կխթանի տնտեսությունը: Դա պայմանավորված է նրանով, որ չներդրված ռեսուրսները մի օր կներդրվեն։ Ուստի ճգնաժամային իրավիճակներում դեռ պետք է փող տպել։ Սա Ճապոնիայի Բանկի հույսն էր 2001 թվականին, երբ նա սկսեց իր «քանակական մեղմացման» քաղաքականությունը։
ԱՄՆ-ի և որոշ եվրոպական երկրների իշխանությունները նույն կերպ էին վիճում համաշխարհային ֆինանսական ճգնաժամի ժամանակ։ Անվճար վարկեր տալու և տոկոսադրույքներն էլ ավելի իջեցնելու փոխարեն նրանք այլ կերպ էին փորձում խթանել տնտեսությունը։
Գործնականում
Երբ Ճապոնիան սկսեց երկարատև լճացման շրջան, իրացվելիության ծուղակի հայեցակարգը կրկին ակտուալ դարձավ: Տոկոսադրույքները գործնականում զրոյական էին։ Այն ժամանակ դեռ ոչ ոք չէր կռահել, որ ժամանակի ընթացքում որոշ արևմտյան երկրների բանկերըհամաձայնեք 100 դոլար վարկ տալ և ավելի փոքր գումար հետ ստանալ: Քեյնսյանները համարում էին ցածր, բայց դրական տոկոսադրույքներ։ Այնուամենայնիվ, այսօր տնտեսագետները քննարկում են իրացվելիության ծուղակը, որը պայմանավորված է «անվճար վարկերի» առկայությամբ։ Դրանց տոկոսադրույքը շատ մոտ է զրոյին։ Սա իրացվելիության թակարդ է ստեղծում:
Նման իրավիճակի օրինակ է համաշխարհային ֆինանսական ճգնաժամը։ Այս ընթացքում ԱՄՆ-ում և Եվրոպայում կարճաժամկետ վարկերի տոկոսադրույքները շատ մոտ են եղել զրոյին։ Տնտեսագետ Փոլ Կրուգմանը ասաց, որ զարգացած աշխարհը գտնվում է իրացվելիության ծուղակում: Նա նշել է, որ 2008-ից 2011 թվականներին ԱՄՆ փողի զանգվածի եռապատկումը էական ազդեցություն չի ունեցել գների մակարդակի վրա։
Խնդրի լուծում
Բավական տարածված է այն կարծիքը, որ ցածր տոկոսադրույքներով դրամավարկային քաղաքականությունը չի կարող խթանել տնտեսությունը։ Այն պաշտպանում են այնպիսի հայտնի գիտնականներ, ինչպիսիք են Փոլ Կրուգմանը, Գաուտի Էգերցսոնը և Մայքլ Վուդֆորդը։ Այնուամենայնիվ, մոնետարիզմի հիմնադիր Միլթոն Ֆրիդմանը ցածր տոկոսադրույքների հետ կապված խնդիր չէր տեսնում: Նա կարծում էր, որ Կենտրոնական բանկը պետք է մեծացնի փողի զանգվածը, նույնիսկ եթե դրանք հավասար են զրոյի։
Կառավարությունը պետք է շարունակի պարտատոմսեր գնել. Ֆրիդմանը կարծում էր, որ կենտրոնական բանկերը միշտ կարող են ստիպել սպառողներին ծախսել իրենց խնայողությունները և սադրել գնաճ: Նա օգտագործեց դոլար նետող ինքնաթիռի օրինակը։ Տնային տնտեսությունները հավաքում են դրանք և դնում հավասար կույտերի մեջ։ Այս իրավիճակը հնարավոր է նաև իրական կյանքում։Օրինակ, Կենտրոնական բանկը կարող է ուղղակիորեն ֆինանսավորել բյուջեի դեֆիցիտը։ Վիլեմ Բյութերը համաձայն է այս տեսակետի հետ։ Նա կարծում է, որ կանխիկի ուղղակի ներարկումները միշտ կարող են մեծացնել պահանջարկը և գնաճը։ Հետևաբար, դրամավարկային քաղաքականությունը չի կարող անարդյունավետ համարվել նույնիսկ իրացվելիության թակարդում։
