Փողի շուկան շատ բարդ և տարածված համակարգ է։ Էությունը հասկանալն օգնում է ծանոթանալ դրա գործիքներին: Իր հերթին նրանք նույնպես շատ բազմազան են, ունեն իրենց առանձնահատկությունները: Հոդվածում համառոտ կվերլուծենք փողի շուկայի գործիքները և դրանց դասակարգումը։ Եկեք յուրաքանչյուրին տանք համառոտ նկարագրություն:
Սահմանում
Փողի շուկայի գործիքները որոշակի ներդրումային օբյեկտներ են, որոնք կարող են բերել ընթացիկ եկամուտ: Առանձնահատկություն. երկրորդային շուկայում դրանք հեշտ է մարել ժամանակից շուտ:
Ֆինանսական աշխարհում փողի շուկայի գործիքների երկու դասակարգում կա.
- Ըստ ցանկության: Սրանք վաճառվող արժեթղթեր են, ինչպես նաև ավանդներ։
- Եկամուտով. Երկու խումբ՝ եկամուտ և արժեկտրոնային գործիքներ։
Դասակարգում
Դրամական շուկայի բոլոր գործիքները բաժանվում են երեք լայն կատեգորիաների.
- Առևտրային թղթեր.
- Ավանդներ.
- ածանցյալներ.
Այս ֆինանսական գործիքների կատեգորիաներից յուրաքանչյուրն ունի իր սեփականըբաժանում.
Ավանդներ փողի շուկայում՝ դրա արժեկտրոնային գործիքներ. Կատեգորիան ներառում է հետևյալը՝
- Ավանդի վկայագրեր.
- Հետգնման պայմանագրեր։
Առևտրային թղթերն արդեն զեղչի գործիքներ են: Այս կատեգորիայի շրջանակներում ընդունված է առանձնացնել հետևյալը՝
- Առևտրային թերթեր.
- գանձապետական մուրհակներ.
- Բանկերի ընդունումներ (փոխանակման մուրհակներ).
Ֆինանսական գործիքների ամենաբազմաթիվ խումբը ածանցյալ գործիքներն են: Սա ներառում է հետևյալը՝
- Պայմանագրեր ապագա տոկոսադրույքի վերաբերյալ։
- Տոկոսների փոխանակում.
- Տոկոսային ֆյուչերսներ.
- Տոկոսային տարբերակ. Դրա ներսում լրացուցիչ տարբերակ է հատկացվում տոկոսադրույքների սվոպների համար, ապագա տոկոսադրույքի պայմանագրերի օպցիոն, տոկոսադրույքով ֆյուչերսների տարբերակ։
Բայց հարկ է նշել, որ եթե սվոպները և տոկոսադրույքների սվոպները ֆինանսական շուկաներում շրջանառվում են մեկ տարուց ավելի, ապա դրանք արդեն կարող են վերագրվել պարտքային պարտավորություններին։
Հետադարձելի գործիքներ
Անցնենք դրամական շուկայի գործիքների բնութագրերին։ Այստեղ շրջանառվող խումբը կարելի է և՛ վաճառել, և՛ գնել երկրորդական շուկաներում։ Բացի այդ, այն ունի հետևյալ տարբերակիչ հատկանիշները՝
- Ֆիքսված հիմնական արժեք (կամ անվանական արժեք).
- Հատուկ մարման ամսաթիվ, երբ սեփականատերը երաշխավորված է ստանալ հիմնական գումարը կամ անվանական արժեքը:
- Ֆիքսված տոկոսներ, որոնք կարող են վճարվել ինչպես մարման, այնպես էլամբողջ ժամանակահատվածում: Նույն տոկոսադրույքը կսահմանվի արժեթղթի թողարկման պահին։
Առևտրային գործիքներից եկամուտը հեշտ է նախապես հաշվարկել, քանի որ պայմանագրի պայմանները մնում են անփոփոխ:
Այստեղից արժեթղթերի շուկայում շրջանառվող դրամական գործիքները կարող են օժտված լինել հետևյալ բնութագրերով՝
- Այստեղ ցանկացած գործիք ունի հայտնի եկամուտ: Անկախ վճարումների հաճախականությունից՝ ապագա կանխիկ մուտքերը զեղչված են։
- Որքան բարձր է տոկոսադրույքը, այնքան ցածր է շուկայական արժեքը, նման գործիքի ներկայիս գինը։
Զեղչային գործիքներ
Ո՞րն է տարբերությունը դրամական շուկայի այս տեսակի գործիքներով գործարքների միջև: Դրանց վրա դուք հստակ տոկոսավճար չեք ստանա: Փոխարենը այս գործիքները արտադրվում և վաճառվում են զեղչով։ Այսինքն՝ իր իսկ անվանական արժեքից ցածր։ Ֆինանսական շուկայում այս զեղչը համարվում է տոկոսների վճարման մի տեսակ այլընտրանք։ Փաստորեն, սա գործիքի գնի տարբերությունն է, երբ այն գնվել է և երբ այն հասունանում է, արդեն անվանական արժեքով:
Երեք տեսակի զեղչեր կշրջանառվեն դրամական շուկաներում.
- փոխանակման մուրհակ.
- Առևտրային թերթ.
- Գանձապետական մուրհակ.
Դրանց գնանշումը որոշվում է անվանական արժեքի նկատմամբ զեղչի հիման վրա (գործիքի վերջնական գինը դրա մարման պահին): Այս ավանդույթը գալիս է այն ժամանակներից, երբ հայտնվեցին առաջին մուրհակները։ Ամենամեծ զեղչային շուկանայսօրվա գործիքներն են ԱՄՆ։
ածանցյալներ
Ածանցյալների երկրորդ անվանումը ածանցյալներ են: Սա ածանցյալ գործիքների վաճառքի, գնման կամ փոխանակման ֆյուչերսային պայմանագրերի անվանումն է սահմանված ամսաթվով և նախապես համաձայնեցված գնով։
Փողային շուկաներում այսօր տարածված են տոկոսադրույքների հետ կապված տարբեր գործիքներ: Ի՞նչ է վերաբերում նրանց: Տոկոսադրույքի սվոպներ և օպցիոններ, ֆյուչերսներ, ապագա տոկոսադրույքների պայմանագրեր: Դրանցից մի քանիսին մանրամասն կանդրադառնանք ստորև։
Տոկոս կրող գործիքներ
Այժմ հաջորդ կատեգորիան: Տոկոս (կամ արժեկտրոն) - դրամական շուկայի հիմնական գործիքներից մեկը: Ըստ նրանց՝ վարկատուն (տերը) որոշակի տոկոսավճարներ է ստանում գործիքների ողջ կյանքի ընթացքում։
Ի՞նչ է այս կատեգորիայում: Գոյություն ունեն երեք տեսակի գործիքներ՝
- Կիրառելի չէ: Սրանք դրամական շուկայի ավանդներ են։
- Փոխարկիչներ. Ավանդի վկայագրերը ենթադրվում են:
- Առևտրային գործիքների առանձին տեսակ առանձնանում է որպես հետգնման պայմանագրեր։
Եվ հիմա եկեք մանրամասն նայենք փողի շուկայի հիմնական գործիքներից և մասնակիցներից յուրաքանչյուրին:
Ավանդներ
Ավանդներն իրենց հերթին բաժանվում են երկու կատեգորիայի.
- Շտապ. Ունեն ֆիքսված տոկոսադրույք և տևողություն։
- Պահանջով. Ըստ այդմ, ավանդը մարվում է միայն ըստ պահանջի: Այստեղ տոկոսադրույքը կարող է փոխվել։
Ավանդապահի համարգործիքներ, ավելի կարևոր են անգլիական (Լոնդոն) շուկայի դրույքաչափերը.
- LIBOR - այսպես են կոչվում առաջարկի տոկոսադրույքը Լոնդոնի դեպոզիտար միջբանկային շուկայում: Ըստ այդմ՝ բանկը կարող է և՛ գումար առաջարկել, և՛ դրանցից գանձել վարկի դիմաց։
- LIBID - Մեծ Բրիտանիայի մայրաքաղաքի ավանդային միջբանկային շուկայում այսպես է կոչվում գնորդի տոկոսադրույքը։ Ըստ այդմ՝ բանկը գումար է «գնում» կամ տալիս որպես վարկ։
Վկայականներ
Փողի շուկայի գործիքները ներառում են նաև ավանդի վկայագրեր: Սա վաճառվող արժեթղթերի անվանումն է, որը ցույց է տալիս բանկում (կամ այլ ֆինանսական հաստատությունում) ավանդի առկայությունը հստակ պահպանման ժամկետով և ֆիքսված տոկոսադրույքով: Այն կարող է լինել նաև վարկառուի պարտքը հաստատող թուղթ՝ ֆիքսված կտրոնով։
Բանկերի կողմից տրված ավանդային վկայագրերի մեծ մասը փոխանցելի արժեթղթեր են: Այսինքն՝ պատկանելու են նրան, ում ձեռքում են։
Ինչո՞վ է սովորական ավանդը տարբերվում նմանատիպ վկայագրերից: Երկու նշան կա՝
- Ավանդը ֆիքսված ժամկետով ոչ առևտրային փաստաթուղթ է:
- Ավանդի վկայականն արդեն հաստատուն ժամկետով շրջանառվող փաստաթուղթ է։ Այսինքն՝ կարելի է և՛ վաճառել, և՛ գնել։
REPO գործարքներ
REPO գործարքները այսպես կոչված հետգնման պայմանագրեր են: Սա պետական արժեթղթերով ապահովված վարկի անվանումն է։ Պարտադիր է սահմանել արժեթղթերի վաճառքը և դրանց պայմաններըհետգնեք արդեն ավելի բարձր գնով։ Արժեքի տարբերությունը կկազմի ստացված վարկի վճարումը։
գանձապետական մուրհակներ
Եկեք հիմա դիտարկենք մուրհակների շրջանառությունը որպես դրամական շուկայի գործիք:
Գանձապետական մուրհակը սակարկելի կարճաժամկետ մուրհակ է, որը թողարկվում է կառավարության կողմից՝ ֆինանսավորելու որոշակի պետական ծրագրեր:
Օրինակ, Դաշնային պահուստային ծրագիրը, որը գործում է Միացյալ Նահանգների կառավարության անունից, սովորաբար ամեն երկուշաբթի վաճառում է 13 և 36 շաբաթվա գանձապետական մուրհակներ (առաքում հինգշաբթի օրը): Միևնույն ժամանակ, 52 շաբաթ գործող գանձապետական մուրհակները աճուրդի են առաքվում ամիսը մեկ անգամ։
Նման համակարգ հաջողությամբ գործում է Մեծ Բրիտանիայում: Այնտեղ օրինագծերը հանձնվում են աճուրդին 91 և 182 օր ժամկետով։ Ըստ վիճակագրության՝ դրանց հիմնական սեփականատերերը հաշվապահական տներն են։ Միջնորդներ նահանգի առևտրային բանկերի և Անգլիայի Բանկի միջև։
փոխանակման մուրհակ
Երկրորդ ընդհանուր անվանումը բանկային ընդունումն է: Կա նաև «առևտրային հաշիվ» անվանումը։ Գործիքները լայնորեն կիրառվում են միջազգային առևտրի լրացուցիչ ֆինանսավորման համար։
Առևտրային մուրհակ՝ դրա տիրոջը որոշակի գումար վճարելու կարգադրություն՝ խիստ սահմանված ժամկետում կամ ըստ պահանջի։ Հետևաբար, գոյություն ունի առևտրային ընդունման երկու տեսակ՝ ժամանակի նախագիծ՝ վճարման ֆիքսված ժամկետով և պահանջարկի գործիք: Կարճաժամկետ պարտքի ամենապարզ փաստաթղթերից մեկը, որըթողարկված առևտրային գործարքների համար։
Այդ դեպքում ի՞նչ կլինի բանկիրի ընդունումը, բանկիրի նախագիծը: Սա փոխանակման մուրհակ է, որը և՛ թողարկվում է առևտրային բանկի կողմից, և՛ ընդունվում նրա կողմից։ Ընդունվելուց հետո դառնում է սակարկելի։
Առևտրային թերթ
Առևտրային թղթերը կոչվում են չապահովված պարզ կարճաժամկետ թղթադրամներ՝ որոշակի ժամկետով և որոշակի գումարով: Սրանք կրողի ֆինանսական փոխանցվող ակտիվներ են:
Սովորաբար թողարկվում է մինչև 270 օր տարբեր խոշոր կազմակերպությունների կողմից: Սա մի տեսակ հակակշիռ է փոխանակման մուրհակներին և բանկերի վարկերին։
Հարկ է նշել, որ առևտրային թուղթը չունի սեփական գրավ: Այսինքն՝ նման գործիք գնելու պատասխանատու որոշում կայացնելիս ներդրողը կարող է կենտրոնանալ միայն թողարկողի հեղինակության վրա: Սա է նաև պատճառը, որ առևտրային թղթերը թողարկվում են միայն բարձր վարկանիշ ունեցող խոշոր ընկերությունների կողմից։
Ապագա տոկոսադրույքի պայմանագրեր
Նրանք իրենք փնտրում են ածանցյալ գործիքներ OTC ածանցյալների շուկաներում: այսպես է կոչվում երկու կողմերի միջև կնքված պայմանագիրը, որը սահմանում է ապագա վարկի կամ ավանդի արժեքի դրույքաչափը։ Վերջինիս համար պետք է պարտադիր լինի.
- Արժույթ և գումար։
- Հասունություն.
- Վարկի կամ ավանդի ժամանակը:
Համապատասխանաբար, կողմերը նախ պայմանավորվում են ապագա գործարքի տոկոսադրույքի շուրջ։ Այնուհետև փոխհատուցեք միջև եղած տարբերությունըիրական և համաձայնեցված տոկոսադրույքը համաձայնեցված ժամանակաշրջանի սկզբում: Պայմանագրի մայր գումարը չի տրամադրվի, քանի որ փաստացի վարկավորում կամ փոխառություն չկա:
Տոկոսադրույքի պայմանագիրը սահմանվում է ընդամենը երկու նիշով: Օրինակ՝
- 1 x 4. Սկսվում է մեկ ամսից: Վերջնաժամկետ ունի 3 ամիս (4 - 1=3).
- 3 x 6. Սկսվում է երեք ամսից: Վերջնաժամկետ ունի 3 ամիս (6 - 3=3).
Տոկոսային ֆյուչերսներ
Տոկոսային ֆյուչերսները հիմնված են գործիքների վրա, որոնց արժեքը կախված է տոկոսադրույքներից: Օրինակ՝ 3 ամսվա ավանդներ։
Տոկոսադրույքով ֆյուչերսները ֆորվարդային գործարքներ են՝ ստանդարտ պայմաններով և պայմանագրային չափերով: Կարճաժամկետ տեսակների հիմքում ընկած ակտիվը եվրոարժութային ավանդներն են: Հաշվարկված է կամ վերջին գործարքի գնով, կամ հաշվարկային գնով։
Ինչ վերաբերում է երկարաժամկետ տոկոսադրույքով ֆյուչերսներին, ապա դրանք հաշվարկվում են պետական պարտատոմսերի, արժեկտրոնային արժեթղթերի արժեքով՝ բորսայի կողմից սահմանված պայմաններով։
Տոկոսների փոխանակում
Տոկոսադրույքի սվոպը առանց բաժնետոմսի գործարք է, որի ընթացքում երկու կողմերը փոխանակում են հավասար չափի, բայց տարբեր տոկոսադրույքներով վարկային պարտավորությունների տոկոսները:
Սովորաբար, տոկոսադրույքների սվոպները երկարաժամկետ գործիքներ են, որոնց նպատակը որոշակիորեն նման է ապագա տոկոսադրույքի վերաբերյալ համաձայնագրի նպատակին: Բայց միևնույն ժամանակ դրանց վավերականության ժամկետը 2-10 տարի է համաշխարհային խոշոր արժույթների համար։ Այսպիսով, տոկոսադրույքի սվոպըհամարժեք կլինի միանգամից մի քանի ապագա տոկոսադրույքի պայմանագրերին:
Փոխանակումը պայմանավորվածություն է երկու կողմերի միջև՝ որոշակի ժամանակահատվածներում մինչև իրենց պայմանագրի ժամկետի ավարտը միմյանց վճարումներ կատարելու մի շարք: Կողմերից յուրաքանչյուրին այս տոկոսային վճարումների չափը կարող է հաշվարկվել տարբեր բանաձևերի հիման վրա (նման պայմանագրի հիմնական պայմանական գումարի հիման վրա):
Ինչպես արդեն տեսաք, այսօր փողի շուկայի կարգավորման գործիքները բավականին բազմազան են։ Դրանք համակցված են տարբեր դասակարգումներով՝ ըստ տեսակների, կատեգորիաների, խմբերի։ Միևնույն ժամանակ, գործիքներից յուրաքանչյուրը կարող է ունենալ և՛ իր առանձնահատուկ առանձնահատկությունները, և՛ որոշ պահեր, որոնք այն նմանեցնում են մյուսին։
