Ժամանակակից տնտեսական տերմինաբանության մեջ բավականին տարածված է գտնել այնպիսի տերմին, ինչպիսին է «զուտ ներկա արժեք», որը նշանակում է գնահատված արժեքը, որն օգտագործվում է տարբեր ներդրումային տարբերակներ համեմատելիս:
Տնտեսվարող սուբյեկտների կողմից ընդունվող ամենակարևոր և ընդհանուր որոշումներից մեկը այլ ձեռնարկություններում ներդրումներ կատարելու հարցն է: Այսպիսով, ամեն տարի միլիոնավոր ռուբլիներ են ներդրվում գործարաններում կամ դրանց սարքավորումներում, որոնք կգործեն և լրացուցիչ շահույթ կբերեն տասնամյակներ շարունակ։ Ապագա դրամական հոսքը, որը կարող է բերել ներդրումը, հաճախ ենթարկվում է որոշակի անորոշության: Իսկ եթե գործարաններ կամ գործարաններ արդեն կառուցված են ու չեն բերում ակնկալվող շահույթը, ապա ներդրողն այլեւս չի կարող դրանք ապամոնտաժել ու վերավաճառել՝ ներդրումը փոխհատուցելու համար։ Այս դեպքում տնտեսվարող սուբյեկտը (ավանդատուն) կրում է անդառնալի վնասներ։
Տերմինաբանություն
Զուտ ներկա արժեքը բնութագրում է դրամական միջոցների ընթացիկ գումարը, որն անհրաժեշտ է ապագա եկամուտ ստանալու համար, որը համարժեք է իր ստացած գործընկերոջըկոնկրետ ներդրումային ծրագրի իրականացումից։ Օրինակ, կա ավանդի տոկոսադրույք 10%, ապա 100 ռուբլին տարեվերջին կբերի 110 ռուբլի: Ավանդի վրա 100 ռուբլի ավանդի տնտեսական արդյունավետությունը վերլուծելու դիրքից կամ ներդրումային նախագծում, որը կարող է բերել նույն 110 ռուբլին, ներկա արժեքը կլինի նույնը:
Գոյություն ունի նաև ներդրումային ծրագրի շահութաբերության ինդեքս. սա զուտ ներկա արժեքը զեղչված ներդրումների (ներդրումային ծախսերի) ընդհանուր արժեքի վրա բաժանելու արդյունքն է։
Ներդրումների նպատակահարմարության որոշում
Մեկ տարուց ավելի ներդրումային ծրագիր ընդունելու դեպքում նման ներդրումներից օգուտը կարող է որոշվել՝ տարեվերջին ստացված ապագա միջոցները մինչև ծրագրի մեկնարկի ամսաթիվը: Սա որոշում է զուտ ներկա արժեքը, որը պետք է «վերադարձնի» ներդրողին: Այս գումարը համեմատվում է կանխատեսվող ծախսերի հետ, սակայն նման գնահատում կատարելիս անհրաժեշտ է հաշվի առնել «որոգայթը» տոկոսների կապիտալացման տեսքով։ Այսինքն՝ ներդրողին տարեվերջին մեկ անգամ են վճարվում շահաբաժիններ, բայց բանկը կարող է ամսական տոկոսներ վճարել։ Այդ իսկ պատճառով համեմատական վերլուծություն կատարելիս զուտ ներկա արժեքը որոշվում է տարբեր բանաձևերով, իսկ ֆինանսական հաստատության դեպքում անհրաժեշտ է հաշվի առնել ավանդի տոկոսների ամսական կապիտալացումը։
Տնտեսական գրականության մեջ կարելի է գտնել նաև այսպիսի «ակադեմիական» ձևակերպում. ներդրումային նախագծի զուտ ներկա արժեքը ստացված ֆինանսական ռեսուրսների դրական մնացորդն է.բոլոր դրամական մուտքերը և ծախսերը. Դրա գումարը կրճատվում է մինչև սկզբնական ժամանակային կետը (ներդրումային ծրագրի մեկնարկի ամսաթիվը):
Արդյունքը ցույց է տալիս գումարի չափը, որը ներդրողը կարող է ստանալ ծրագրի իրականացումից հետո: Հաճախ ներկա արժեքը արտացոլում է ներդրողի ընդհանուր շահույթը, սակայն այս դեպքում չպետք է հաշվի առնել բուն նախագծի մնացորդային արժեքը։
Նախագծի զուտ ներկա արժեքը. հաշվարկման բանաձև
Այսպիսով, այս ցուցանիշը հաշվարկելիս օգտագործվում են հետևյալ բանաձևերը.
- NPV=SUM (CFt / (1 + i)t);
- NPV=-IC + SUM (CFt / (1 + i)t),
որտեղ:
t - տարիների թիվը;
CF - վճարում t-տարիներով;
IC - ներդրված կապիտալ;i - զեղչի դրույքաչափ:
Զեղչի գործոններ
Զուտ ներկա արժեքը կարող է հուսալիորեն որոշվել միայն այն դեպքում, եթե զեղչի դրույքաչափը ճիշտ է ընտրված: Ելնելով այս ցուցանիշի արժեքից՝ կարող եք գտնել համապատասխան գործակիցները այն ժամանակահատվածի համար, որի համար կատարվում է վերլուծությունը։
Միայն դրամական միջոցների հոսքերի եկամուտների և ծախսերի արժեքը որոշելու արդյունքում զուտ ներկա արժեքը կարող է որոշվել որպես այս երկու արժեքների տարբերություն: Արդյունքում այս ցուցանիշը կարող է լինել և՛ դրական, և՛ բացասական։
Եկեք ավելի մանրամասն նայենք դրա իմաստներին.
- դրական արժեքցույց կտա, որ հաշվետու ժամանակաշրջանում դրամական միջոցների մուտքերը զեղչային պայմաններով կգերազանցեն ներդրումների նույն չափը, և դա նպաստում է տնտեսվարող սուբյեկտի արժեքի ավելացմանը;
- բացասական արժեքը ցույց է տալիս ցանկալի եկամտաբերության բացակայությունը, ինչը հանգեցնում է որոշակի կորուստների:
Այլընտրանքային ներդրումային տարբերակների դիտարկում
Հաճախ, նախքան սեփական միջոցները որոշակի նախագծում ներդնելը, ներդրողները իրենց հարց են տալիս. ի՞նչ զեղչի դրույքաչափ պետք է օգտագործի ընկերությունը զուտ ներկա արժեքը հաշվարկելիս: Պատասխանը կախված է այլընտրանքային ներդրումային հնարավորությունների առկայությունից։ Օրինակ, երբեմն, ներդրումային ներդրումների որոշ տեսակների փոխարեն, ձեռնարկությունն օգտագործում է իր ֆինանսական ռեսուրսները՝ ձեռք բերելու այլ տեսակի կապիտալ, որը կարող է ավելի շատ շահույթ բերել: Կամ տնտեսվարող սուբյեկտը գնում է պարտատոմսեր, որոնք բնութագրվում են իրենց շահութաբերության երաշխավորված առկայությամբ:
Ներդրումներ ռիսկի հավասար մակարդակով
Կա «նման» ներդրումներ: Դրանք նույն մակարդակի ռիսկով ներդրումներ են։ Տեսությունից հայտնի է, որ որքան մեծ է ներդրման ռիսկը, այնքան բարձր է եկամտի մակարդակը և, համապատասխանաբար, զուտ ներկա արժեքը: Հետևաբար, այս նախագծում այլընտրանքային ներդրումն այն եկամուտն է, որի դիմաց հնարավոր է այն նույն չափով ստանալ մեկ այլ նախագծում կամ նույն մակարդակի ռիսկով ակտիվի հետ միասին:
Ներդրումային ռիսկի աստիճանը գնահատելու համար անհրաժեշտ է ենթադրել նախագծի առկայությունը, որը կապված չէ.առանց որևէ ռիսկի: Այնուհետև ռիսկերից զերծ եկամուտը ընդունվում է որպես ներդրումների հնարավորությունային արժեք: Նման եկամուտների օրինակ է պետական պարտատոմսերի գնումը։ Նախագիծը տասը տարի հաշվարկելիս տնտեսվարող սուբյեկտը կկարողանա օգտագործել համապատասխան պետական պարտատոմսերի տարեկան տոկոսադրույքը։
Ամփոփելով վերը նշված նյութը՝ հարկ է նշել, որ այս տնտեսական ցուցանիշը բավականին հաջողությամբ օգնում է ներդրողին որոշակի արտադրության մեջ ազատ միջոցների ներդրման նպատակահարմարությունը որոշելու հարցում։
